东流影视艺术片 研报掘金丨国泰君安：徐工机械混改完成甘愿新活力，国际市集拓展奏凯，保管“增抓”评级

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国泰君安研报指出，徐工机械(000425.SZ)四肢国内工程机械行业龙头，混改完成甘愿新活力，国际市集拓展奏凯，跟着下半年国表里工程机械行业需求复苏，公司有望受益。9月挖机内销7610台/+21.5%，卓越此前CME预期，主要由于小挖快速增长，大挖保抓隆重增长，中挖当今销售仍较弱，但房地产战术的时常出台有望促进房地产销售，有望带来中挖销量擢升。公司内行市占率为5.3%，2024H1公司国际收入为277亿元/+4.8%，占比为44%/+3.4pct，毛利率为24.4%，比国内销售毛利率高2.7pct，国际收入占比快速擢升有望带动毛利率、净利率擢升。公司家具结构抓续优化，高端家具收入同比增长10%以上，占比超32%。保管意见价至8.22元，保管“增抓”评级。

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